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疫情過后，錢從哪里來？

作者：Mr.LiuStu 來源：「我們」? 商會發布時間：2020-03-12

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一場疫情，不可能改變中國經濟長期的走向。

宏觀政策都是短期，增長戰略才是長期。

中國增長的內生動力是在的。我是長期樂觀派。如果一場疫情就改變這個趨勢的話，經濟就不在軌道上了。

但從短期沖擊的角度，我確實沒有那么樂觀。

拐點不會這么快來，底部效果還沒涌現

不要以為拐點會這么快就來。全國各地數據，沒有大家想象的那么樂觀。

我們現在估計，第一季度GDP增速差不多會腰斬，衰減到3-4%之間。大概到4月初可以看出來。可能有人會松一口氣，經濟活動全停擺了， GDP好像也沒有掉得那么厲害。

實際情況是，很多中小微企業會停擺。比如說現在復工已經達到90%，或者70%，這些數據是要狠打折扣看的。

像河南江西，勞動力輸出的大省，不久前都處于高度封閉的狀態。很多地方明面開工了，但實際上開工率遠遠不足。

原來工人500個，就回來50人、100人，你告訴我它生產能力是多少？現在不是底部，很多效果還沒涌現出來。

病痛效果都是滯后的。企業現金流的壓力和考驗，3月份還會比較嚴重，才會更加感受到切膚之痛。大家慢慢復工了，就松一口氣，這不太可取。

經濟的馬達，還沒有真正意義上啟動

很多人對經濟數據的解讀充滿誤讀。

比如說從消費者價格指數看出“通脹壓力”，實際上中國現在面臨的是通縮壓力。換句話說，中國面對的是經濟過冷的問題。CPI 為什么破5%？主要是豬肉的連鎖影響。

2018年開始非洲豬瘟，豬肉價格上漲，接著替代消費傳導到羊肉、牛肉、雞肉上，再加上春節前后的沖擊，導致整個食品價格上漲比較快。

但是去除掉食品和能源，1月份核心CPI1.5%，低于2%的合理水平。說明了什么？

工業生產沒有起來。經濟的馬達，還沒有真正意義上啟動。這也意味著貨幣政策、財政政策上還有一些空間，還需要加大資金支持的力度。

一月份社融超預期，這是瞎說

一月份的社融數據出來以后，一片人叫好，我都不知道怎么回事。有人說一月份超預期，這是胡說八道。

社融超預期的部分，新增的貸款部分，都來自于地方債、政府債券。去年是1300多億，今年同期是7000多億，你想增長了多少倍？

企業貸、信貸是下降的，大家預期不好，不愿意投資，信貸上不來。現在要等疫情慢慢穩定，預期慢慢穩定下來。這也要求保持寬松加碼，要保持一定的力度，扭轉大家比較悲觀的預期。

現在房地產也起不來。中國1月份拿地數據，是去年同期的20%，2月份一定會更慘。從經濟快速拉動的角度，房地產和基建的拉力最大，全世界都這樣，這不是“中國規律”，而是經濟規律。

現在售樓處都基本停擺，現金流沒有了，房地產商就不拿地，整個信貸就會直線往下拽。效果還沒有顯現出來。等二月的信貸數據出來以后，大家可能會對實際的經濟沖擊更清晰，會丟掉一些不切實際的樂觀。

資本市場根本不是恐懼，是太亢奮

資本市場沒有彌漫著恐懼，現在是亢奮情緒。

最近新開戶數量比較多，又涌入進去。疫情之后，大家預期政策要刺激經濟，放水、降準、降息，情緒就慢慢上來，刺激更多人。資本市場，長期看增長，短期看政策，超短期靠情緒。

永遠不要低估市場的力量。你能夠想得通的事，資本市場也想得通。今年整個資本市場是向好的，這是我們在去年年底就做出的判斷。

疫情以后，加強了這個判斷，但是要擔心資產價格脈沖式的漲跌，就是短期內漲得太猛，將所有的漲幅都消耗殆盡。現在市面上的資金也比較寬松。但這并不意味短期沒有回調的壓力。

前幾天我看著顫顫巍巍，創業板已經超過了2017~2019年的高點。情緒一反轉，又會跌下去。（采訪時2月27日，至3月9日創業板綜合指數下跌4.04%）從中長期看，今年資本市場還應該有一定的空間，可能會波折向上，到底有多少空間，也很難講。

目前我有點擔心，這種情緒過于亢奮和激動，會把本來今年很好的向上漲的勢頭，比較快地消耗殆盡。

疫情沒有改變房價上漲下跌的任何邏輯

今年有人問我要不要在北京買房，我說現在還不抓緊？售樓處還沒開門的時候，大家把你當上帝看待，說不定可以給你打95折。

只要疫情沒有改變增長的軌跡，就不會改變房價的邏輯。房價承載了這個國家、這個城市的增長。一個城市在增長，房價就在漲。我在《錢從哪里來》一書中，具體提到了。

一個國家在衰落，增長沒有了，那就跌。北上廣深肯定是好的，杭州和成都一直排名很高，這沒有什么好說的。要找到未來有增長潛力的城市買房。未來的增長，不僅僅憑大企業，還靠很多小企業。

江浙一帶，民營經濟生命力太頑強了。我特別佩服這些老板，屬于野火燒不盡，春風吹又生，碰到任何情況，都可以迅速轉身。一個地方的企業如此有活力，這個地方的經濟怎么可能沒有活力呢？經濟有活力，怎么會不吸引人呢？吸引人，這個城市建設怎么會不好呢？

有人就有人才，這都是內生的。疫情過后，這些邏輯會被加強，不會被削弱。

全球疫情大爆發，黃金大漲股市大跌

我們可能要做好另外一種準備。

為什么最近全球黃金大漲，股市大跌，也是反映了大的傳染病可能要流行起來。像韓國、日本、意大利的疫情狀況，全球蔓延開來的話，就不是中國政府能夠控制的事情了。

2009年豬流感，最后全球大流行，感染了100多萬人，死了一萬多人。新冠疫情能不能4月份就控制下來，現在全球都沒有把握。

尤其是企業家，不要想著扛過3月份就沒事了，得非常非常小心蝴蝶效應。如果全球航路封鎖，企業都會被卡脖子。大家得像泥鰍一樣，在泥里面吸收養分，最大程度地活下去。能節約的成本，都要盡量節約。自降身段，盡量地開源，也包括拿到各種補貼資金、信貸。

因為你挺過去，后面幾年很有可能比較好過。如果全球一爆發，工廠一封鎖，航路一封鎖，很多企業都會很難受，即使能夠通航，要付出更高的代價。

未來所有人可能要跟病毒共生一段時間。要怎么克服這些防護成本？怎么樣在跟病毒共生的情況下搞經濟？這種心理準備做好了沒有？

疫情讓我們看到了最大的短板！

這次疫情，暴露了中國最大的短板：醫療服務、城市治理。從長期來講，中國的錢一定要用在這上面。不是再建兩個大醫院，應該是建立更好的分級診療制度。你們想想看，這一次武漢如果社區診療，每個小區診所都有預警系統，都有自己足夠的醫療力量，會不會搞成這個樣子？

為什么新加坡這一次這么佛系的控制，能夠控制好，人家其實是外松內緊。他們大部分擁有私人的家庭醫生，社區有分級診療服務，輕癥已經在社區里處理掉了。

不是說像中國這樣子，我們自己根本就沒有分級診療的醫療設施，你怎么在家居家隔離，那就是感染。經濟增長的目的，是為了讓大家過更好的生活。這個目標落點落在了城市，落在各個區縣，落在各個社區。

以后社區才是城市生活的核心點。

教育、醫療、綠化、聯防治安，這些基礎設施服務，要嵌到社區里面。

從社區更小的范圍，開始城市公共服務，這是未來發展的重中之重。

長期的錢一定要用在這些方面。

這是軟性的競爭實力，這是讓居民切切實實感受到國家強大、人民幸福的關鍵。

我們和發達國家的最大差距，在這里！

社會服務、公共服務牽涉到民生，大家肯定很關心，不能光一味模仿西方都放掉，也不行。

政府一定要加強監管，要有行業自律，要有政策保證，要有法律出臺。但是眼睛盯緊的時候，能不能把一只手松開？能不能在政府的監督之下，放開市場來搞？

利用好企業力量、社會自組織生生不息的能力，把社會往前推進。

如果企業可以圍繞社區服務，圍繞生活消費的升級，圍繞整個公共治理，圍繞著分級診療，圍繞著小學、幼兒園早教的項目，你想會有多少的機會跑出來？可以養活多少人？

我特別希望這一次是壞事變好事，使中國在公共服務方面一元供給的態勢，從此發生變化。讓城市的治理水平，能更好地滿足多元化的需求。

我們跟發達國家的差距，在這里。真正要縮小的，也是這些方面。

短期來看，最大的基建還是鐵公基

城市治理、醫療服務、公共服務，是慢藥調養，提高我們的免疫系統。

這種長期戰略，往往見效慢。短期來看，有的急性病，還是得吃消炎藥。

比如說這次GDP第一季度掉三個點的狀況，雖然我也不支持多吃抗生素，但是炎癥真正上來，該吃還是得吃。

最近云南出臺了萬億項目準備建高鐵，這些錢，該撒的還是會撒。但是根據中國的情況，基建要建在人口密度高，人口流入的區域，這才有效率，建在那些人口流出的地方，最后會導致政府債務問題。

再城市化，會讓中國迎來經濟增長的高坡

最近有教授建議做安居房，正在寫內參，我非常認同。

修更多的路和修更多的橋，修更多的醫院，和修更多的學校，可能也必要，但是真正的再城市化是什么呢？把城市這個詞語擁有的權利，還給做出貢獻的所有人。

包括在工棚搬磚的工人，替我們打掃衛生的阿姨，送快遞送外賣的小哥，甚至連暫住證都沒有的流動人口。把3億多的流動人口對這個城市做的貢獻，還給他們。

我們既然要清理臟亂差的棚戶區，為什么不給他們建一個安居房呢？不讓農民工安居樂業下來，怎么拉動中產數量？全部趕回鄉村做鄉村中產嗎？這些人就沒有資格變成城市人，變成中產人嗎？

國家一定想到了這個問題，關鍵是怎么做。這個政策如果能夠推動，見效很快的，因為還是房地產，那相當于中國第二次房改。另一方面，也符合我們國家“房住不炒”的大政策。

這可能再造成一個新中產階層。我們才3億的中產人口，還有11億呢。為什么不能創造6億的中產人口？中國這十年發生的變化，中產發生的變化，這種奇跡可以再復制一次，有機會的。

安居房能推行的話，那中國可能會迎來新的再城市化，迎來新一輪的經濟增長的高峰！我們這個國家有強大的韌性，只是看我們怎么做，這個民族怎么做，這個國家這個政府怎么做，有機會的。

將會有大批的中國企業，成為全球偉大企業

疫情不會改變中國增長。

原來中國經濟是由房子承載、高鐵承載、高速公路承載，未來當然要由企業承載。有的學者說，中國還沒有出現偉大企業，這個話我覺得挺扯的。

華為不是偉大企業嗎？阿里、騰訊用二三十年的路程，走成排在全球前十名的企業，你還告訴我，不是偉大企業？

你要相信，一個國家最后的經濟增長，一定由偉大企業承載。所以我們特別希望國家以后多扶持真正有科研實力的企業，尤其是在研發、稅收上給予支持。真正高精尖的科技，美國也是搞舉國體制的，中國這部分資金真的要加強，這個不是短期可以看到效果，一兩年不一定能看到效果。

但是這種錢得花，要不然短板補不上來。

比如說新藥，到目前為止對疫情唯一有效的藥還是美國藥，這些是真正要加強的地方。這就需要社會國家、企業、民眾、科研人員抱有更好的心態，不要浮躁，能夠更加扎實地走下去。

我們也堅信，再給點時間，中國會長出一大批年輕的企業家，長出更有知識、更有文化、對科技的重視度更高、更國際化的企業家。

政府方面也會有更加年輕有為，對科技更加有感知力的一些干部涌現出來。

這一個世紀當然是中國增長的世紀！

查理·芒格最近說過一段話，說他有正當理由對中國樂觀，沒有哪個國家，像中國發展這么快。

上一個世紀，是美國增長的世紀。美國是消費驅動型的經濟體，查理·芒格和巴菲特，就是牢牢抓住這根主線，堅定地投美國消費，成了一代投資神話。

下一個世紀，只要我們不發生方向性的偏差，當然是中國增長的世紀！

只要我們堅持社會主義市場經濟的方向，堅持市場為先導，堅持手放松、眼看緊。

堅持給民營經濟、市場更多的空間，讓他們能夠發揮能動性，讓大家保持長期穩定樂觀的預期。

那中國的增長，勢不可擋。

可口可樂、麥當勞成為全球人民的消費，那你看西貝有沒有可能？波司登有沒有可能？李寧有沒有可能？當中國生產成為全球消費的標桿，不就是偉大企業了嗎？如果中國夢實現的話，一定有大批的中國企業，成為全球偉大企業。

14億中國人，每個人都還希望過得更好，希望賺更多的錢，希望住更大的房子，沒有房子還希望買房子。對財富增長的渴望，哪個年輕人沒有？內生的動力都還在，重要的是采取什么樣的方法釋放它。這上面有很多事情可以做。

公共服務跟上了，這個國家的人民都會覺得很幸福。偉大企業不停涌現，中國經濟勢必將不可擋地增長下去。要想走在正確的道路上，首先要做對的事情。如果這些事能夠做好，有長期的穩定預期，對于我們國家的經濟，我是很樂觀的。

我相信中國經濟的韌性比大家想象的都要強！